Dicen que el canje griego fue como el `megacanje` de Cavallo
Un especialista en deuda de la Universidad de Londres sentenció que el canje griego –el mayor de la historia que tuvo una quita final de 74% y el apoyo de grandes bancos y la comunidad internacional-, se parece al `megacanje` que instrumentó el ex ministro Domingo Cavallo en el 2001, por lo que el país heleno terminará cayendo irreversiblemente en default.
Se trata de Costas Lapavitsas, un economista griego estudioso de las reestructuraciones de deuda, que vino a la Argentina a participar de un Congreso de Economistas Heterodoxos, organizado por la Universidad de Quilmes.
"Habrá un nuevo default más pronto que tarde en Grecia, y el próximo será mucho más duro de afrontar, por la nueva estructura de la deuda, y estimo que inevitablemente Grecia planteará una salida del euro", sentenció el economista, entrevistado por Télam en un alto de las conferencias.
"Por varias razones, mi sentencia es que el canje griego es más parecido al `megacanje de Cavallo` que a la reestructuración de deuda argentina del 2005, ya que no resolvió el problema de la deuda helena", sostuvo el especialista.
En términos más técnicos, Lapavitsas, explica que la operación griega del mes pasado fue más parecido al "megacanje y al blindaje" de la Argentina, donde primero hubo un paquete de rescate (blindaje) de 40.000 millones de dólares a principios del 2001, orquestado por el FMI y donde participaron varios países.
Unos meses después -en junio- el gobierno de la Alianza se vio forzado a realizar un `megacanje` de 30.000 millones de dólares, que -según Lapavitsas- fue "promovido y festejado por los acreedores al igual que el caso heleno -el FMI, bancos de inversión, y países acreedores-, no le sirvió de mucho" al país ya que a fin de 2001 se declaró el default.
"Porque el liderazgo para llevar adelante este nuevo proceso vino de allí, de los países líderes de Europa y de los bancos acreedores, lo que lo convierte en un aspecto más de que formalmente se parece al megacanje", dijo Lapavitsas.
En cambio, en el 2005, Argentina reestructuró su deuda también con una fuerte quita final promedio de 66,5%, pero la diferencia fue que el contexto era de crecimiento y de desendeudamiento, porque no hubo asistencia del FMI.
El economista explicó lo "interesante ver cómo se dieron los hechos en Grecia: hace dos años, Grecia debía unos 300.000 millones de euros y se pensó en un posible default y los políticos europeos y Grecia se rehusaron, bajo la tutela del Banco Central Europeo y Jean Paul Trichet".
Luego, de todos modos, "se tuvo que ir a una suerte de reestructuración, que fue lo que terminó sucediendo el mes pasado, pero con una deuda que se incrementó a los 370.000 millones de euros".
"Hace dos años, Grecia tenía una deuda emitida en 90% bajo ley local, y la mayoría eran acreedores privados, con lo que el problema era más fácil de resolver y casi en su totalidad".
Al momento de realizar el canje, el mes pasado, el grueso de la deuda ya no era más privada: unos 170.000 millones de euros se convirtieron en deuda pública "super senior", porque los inversores privados se fueron, y porque el país iba recibiendo bailouts (más deuda para refinanciar deuda) de gobiernos europeos, y los bancos de inversión, hábiles en este negocio, se desprendían de su deuda.
Entonces Grecia tuvo que conformarse con reestructurar sólo unos 200.000 millones de euros restantes de la deuda privada (sólo un 54%) porque el resto estaba en manos "super senior", explicó.
Además, "canjearon deuda griega por deuda inglesa, si bien con menor valor; pero a la vez entregaron cash y el gobierno heleno recibió un rescate del FMI y Europa para salvar a los bancos griegos que aceptaron la quita del canje (unos 50.000 millones de euros); con lo que esto presumiblemente no reduce el total del volumen de la deuda griega", ahondó.
"Es que para financiar la reestructuración tuvieron que pedir más plata", algo que la Argentina no hizo en la operación de deuda del 2005, reparó el especialista.
Como resultado, la deuda total griega, luego de la quita por la reestructuración y el adicional recibido por el paquete de rescate, "declinará en un neto de 10%, iría desde los 370.000 millones de euros totales, a unos 340.000 millones", advirtió.
Ahora la esperanza del país está puesta en las políticas de ajuste para que crezca la economía.
Pero para el economista, "esto no podrá ser, porque el ajuste, básicamente de la mano de la política de baja de salarios y de la liberalización, no traerá crecimiento".
Porque "Grecia no podrá alcanzar nunca ventaja competitiva en salarios como Alemania".
Al mismo tiempo, vaticinó que "probablemente la economía griega llegue a caer todo lo que cayó Argentina en la previa y tras el incumplimiento (cerca de 22% de su PBI) solamente antes de declarar el default unilateral. El país heleno acumula una caída de 12% en 2010 y 2011, y "con suerte caería sólo 4,6% en 2012, siguiendo el plan de ajuste".
Por lo tanto, para Lapavitsas, un griego considerado el Doctor Doom (doctor muerte) en Grecia por sus duros pronósticos, ese país tiene una nueva reestructuración en puerta, "más pronto, que tarde", y "será más confrontativa", porque habrá que plantárseles al FMI y a los países europeos de manera unilateral. El economista concluyó que el caso griego terminará siendo "más severo" que el de Argentina.
Dijo creer "que habrá una necesidad de Grecia de auditar la deuda a reestructurar de nuevo -algo que la Argentina no hizo, lamentó-, ya que a su criterio en estos últimos años le fue "impuesto un endeudamiento por el FMI y Europa, y con términos totalmente inequitativos y cuando ni siquiera había en funciones un primer ministro electo", señaló aludiendo al actual gobierno de transición.
La deuda griega hoy "es ilegítima y repudiable, y cuando eso pase -repudio y nueva reestructuración-, Grecia debería dejar la euro zona", remató Lapavitsas.