Bajan las tasas de interés por mayor cantidad de pesos en mercado
Las tasas de interés del sistema financiero bajaron más de 8 puntos porcentuales promedio en los últimos tres meses, como consecuencia de una mayor liquidez de pesos en la economía, destaca un informe elaborado por el Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL), de la Fundación Mediterránea.
La entidad, con sede la capital cordobesa, precisó que la caída en las tasas se produjo por la abundancia de pesos que se registra en la economía como consecuencia de la mayor fiscalización por parte el Estado en el mercado de cambios.
De esta manera, el informe subrayó que "el saldo neto de la compraventa de dólares deriva en una importante inyección de pesos en la economía".
El IERAL precisó que "hacia fines de enero la base monetaria, compuesta por la circulación monetaria y la cuenta corriente de los bancos en el Banco Central, promediaba 220.600 millones de pesos, expandiéndose a un ritmo interanual de 35 por ciento".
Explicó que "existen comportamientos estacionales que se repiten cada año, durante los últimos meses, que expanden fuertemente la base monetaria producto de la demanda por pesos para abonar salarios, aguinaldos y por el pico de consumo por las fiestas y el turismo".
Remarcó que "en el último bimestre de 2009 el incremento nominal fue de alrededor de 14.500 millones de pesos; en 2010 de casi 20 mil millones; y hacia fines del año pasado, de 32.900 millones".
Señaló que "atento a esta notable expansión estacional, el Central generalmente utiliza el primer trimestre de cada año para esterilizar el mercado de pesos".
Indicó que "para esta operación, la autoridad monetaria se vale de dos mecanismos bien claros: por un lado, los pases netos (activos menos pasivos) que en 2009 disminuyeron la expansión de la Base Monetaria en 9.500 millones de pesos; en 2010, en 4 mil millones; y en 2011 en 6.800 millones".
Añadió que "por el otro lado, está la colocación de títulos del BCRA, para contener la Base Monetaria que en 2010 fueron 2.200 millones de pesos, y el año pasado 9.400".
Puntualizó que "en lo que va del año, hasta el 3 de febrero, los mecanismos de esterilización marcaron una contracción de 13.300 millones de pesos en pases netos y 5.700 millones vía emisión de títulos".
Asimismo, el mayor monitoreo a la compra de dólares suprimió de manera importante la fuga de capitales, y llevó a que "el sector externo pase a ser la principal fuente de expansión monetaria".
"En este contexto de abundante liquidez en pesos, la tasa BADLAR que pagan los bancos comerciales por plazos fijos mayores al millón de pesos, bajó de un pico de 23 por ciento anual registrado en noviembre del año pasado, a menos de 15 por ciento en los últimos días", concluyó el informe.